“폭락장은 언젠가 옵니다. 그때까지만 버티면 됩니다.”
곱버스에 물린 사람이라면 누구나 한 번쯤 해본 생각입니다. 저도 그랬습니다. 몇 년을 그 문장 하나로 버텼는데, 어느 날 깨달았습니다 — “버티면 된다”를 한 번도 계산해본 적이 없었습니다.
그래서 계산했습니다. 결론이 꽤 아프니 마음의 준비를 하고 읽어주세요.
[30초 요약] 곱버스는 지수의 ‘하루’ 수익률을 -2배로 따라가는 인버스 2배 ETF의 별명입니다. 매일 기준을 새로 잡는 구조라 지수가 제자리로 돌아와도 곱버스는 돌아오지 않고 녹습니다. 80% 손실을 본전으로 되돌리려면 남은 돈이 5배가 돼야 하고, 그 조건은 IMF급 폭락입니다. 수학적 답은 버티기가 아니라 남은 돈을 옮기기입니다.
곱버스 뜻 — 한 줄로
곱하기(2배) + 인버스(반대) 를 합친 말입니다. 코스피200 같은 지수가 하루에 1% 내리면 2% 오르고, 1% 오르면 2% 내리도록 설계된 ETF를 부르는 별명이죠.
비슷한 이름끼리 헷갈리기 쉬워서 표로 정리합니다.
| 이름 | 추종 방식 | 지수 +1%일 때 |
|---|---|---|
| 일반 지수 ETF | 지수 그대로 | +1% |
| 레버리지 | 하루 수익률 × 2 | +2% |
| 인버스 | 하루 수익률 × (-1) | -1% |
| 곱버스 (인버스 2X) | 하루 수익률 × (-2) | -2% |
핵심은 ‘하루’라는 단어입니다. 한 달이나 1년의 -2배가 아닙니다. 이 한 단어가 함정의 전부입니다.
곱버스는 왜 가만히 있어도 녹을까
코스피가 오늘 10% 내렸다가 내일 원래대로 돌아왔다고 해봅시다.
지수: 100 → 90 → 100 (제자리)
곱버스: 100 → 120 → 93.4 (첫날 +20%, 둘째 날 지수 +11.1%라 -22.2%)
시장은 그대로인데 곱버스만 6.6% 사라졌습니다. 이틀치입니다. 시장은 매일 오르내리니 이 손실이 매일 조용히 쌓입니다. 전문용어로 ‘변동성 끌림’인데, 저는 ‘기다림의 요금’ 이라고 부릅니다.
그리고 이 요금은 변동성이 클수록 기하급수로 비싸집니다.
| 지수 경로 (이틀 뒤 제자리) | 곱버스 결과 | 사라진 비율 |
|---|---|---|
| 100 → 95 → 100 | 98.4 | -1.6% |
| 100 → 90 → 100 | 93.4 | -6.6% |
| 100 → 80 → 100 | 70.0 | -30.0% |
표를 풀면, 흔들림이 두 배가 되면 손실은 두 배가 아니라 몇 배로 커진다는 뜻입니다. 폭락장일수록 변동성이 크니, 하락장이 곱버스에게 유리하기만 한 것도 아닙니다.
하락장을 ‘정확히 맞혀도’ 손해라면
이론이 아니라 실제 데이터가 궁금해서 코스피 약 29년치(1996~2026)로 시뮬레이션을 돌렸습니다.
조건은 곱버스에 최대한 유리하게 줬습니다. 시장이 꺾인 구간(50일 이동평균선 아래)에만 골라서 곱버스를 드는, 현실엔 없는 예지력을 준 거죠.
- 같은 하락 구간에 현금을 들고 있었다면: 29년간 연 10%대 수익
- 같은 구간을 곱버스로 채웠다면: 29년 수익률 사실상 0, 중간에 고점 대비 95% 가까이 녹는 구간 통과
하락장을 족집게처럼 맞혀도 이렇습니다. 하락장은 곧게 떨어지지 않고 폭등을 섞어가며 떨어지기 때문입니다. 그 폭등일마다 곱버스는 2배로 얻어맞습니다.
‘본전까지 버티기’의 가격표
물린 사람에게 가장 중요한 계산입니다. 손실이 깊어질수록 필요한 수익률이 가파르게 커집니다.
| 현재 손실 | 본전에 필요한 수익률 |
|---|---|
| -20% | +25% |
| -50% | +100% (2배) |
| -80% | +400% (5배) |
| -90% | +900% (10배) |
곱버스가 +400%를 내려면, 변동성 요금을 보수적으로만 반영해도 지수가 60% 이상 무너져야 합니다. 코스피가 고점에서 60% 넘게 빠진 건 IMF 외환위기급 사건입니다. ‘본전 탈출’의 조건이 IMF의 재현인 셈이고, 그런 세상이 오면 곱버스 계좌가 문제가 아닐 겁니다.
그래서, 남은 돈으로 뭘 할 것인가
관점을 바꿔야 했습니다. 이미 난 손실은 어떤 상품으로도 빨리 복구되지 않습니다. 지금 결정할 수 있는 건 하나, “남은 돈을 어느 통에 둘 것인가” 뿐입니다.
남은 돈을 곱버스에 두면 요금이 계속 부과됩니다. 5년이면 기대값 기준으로 남은 돈의 3분의 1 수준까지 줄 수 있습니다. 같은 돈을 평범한 지수 상품으로 옮기면 5년 뒤 1.5배 안팎을 기대할 수 있고요. 통 하나 차이로 3~5배 벌어집니다.
손실 확정 버튼은 계산과 별개로 정말 누르기 어렵습니다. 그게 힘들다면 “매주 월요일에 남은 수량의 3분의 1씩 판다” 같은 기계적인 규칙을 정하고 판단을 규칙에 맡기세요. 저는 이 방법으로 빠져나왔습니다.
참고로 미국 금융감독기구(FINRA·SEC)는 2009년에 이런 상품에 대해 “하루 이상 보유에 부적합할 수 있다” 는 공식 경고를 냈습니다. 애초에 며칠씩 들고 있는 용도로 설계된 상품이 아니라는 뜻입니다.
자주 묻는 질문
지수가 원래 자리로 돌아오면 곱버스도 돌아오나요? 아니요, 가장 흔한 오해입니다. 곱버스는 경로에 따라 값이 정해져서, 지수가 제자리로 와도 그 사이 오르내림이 많았다면 더 낮은 곳에 있습니다. 위의 100→93.4 예시가 그 경우입니다.
1배 인버스는 괜찮은가요? 요금이 절반쯤 싸질 뿐 구조는 같습니다. 같은 29년 데이터로 1배 인버스를 돌려봐도 현금보다 연 4%포인트 가까이 뒤졌습니다. 하락 방어가 목적이면 현금 비중 조절이 수수료 없는 인버스입니다.
곱버스가 상장폐지되면 어떻게 되나요? 규정상 기초지수 추종 실패·순자산 규모 미달·유동성공급자 부재 같은 폐지 사유가 있습니다. 다만 대형 상품이 쉽게 폐지되는 구조는 아니고, 폐지되더라도 원금이 보장되는 게 아니라 그 시점의 순자산 가치로 정리됩니다. 폐지를 기다려 본전을 찾는 시나리오는 없습니다.
그래도 폭락 직전이라는 확신이 들면요? 그 확신이 진짜라면 인버스보다 보유 주식을 파는 게 낫습니다. 파는 건 비용이 거의 0인데, 인버스는 확신이 틀렸을 때 요금까지 이중으로 냅니다.
곱버스 사는 법이 따로 있나요? 일반 주식처럼 증권사 앱에서 종목명으로 검색해 삽니다. 다만 레버리지·인버스 상품은 사전 교육 이수와 기본예탁금 요건이 있을 수 있으니 증권사 안내를 확인하세요.
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3배 레버리지를 오래 들고 있을 때 같은 요금이 어떻게 붙는지는 레버리지 ETF 위험성 편에, 하락장을 피하는 더 단순한 규칙의 30년 성적은 이동평균 30년 백테스트에 있습니다. 물린 상품이 ISA 안에 있다면 ISA 손익통산도 확인해보세요.
혹시 지금도 “버티면 되겠지”라고 생각하고 계셨다면, 오늘 밤 계산기를 한 번만 두드려보세요. 저는 그 계산을 3년 늦게 했고, 그 3년이 제일 비쌌습니다.
※ 본 글은 특정 상품의 매수·매도 권유가 아닙니다. 시뮬레이션은 과거 데이터 기준(거래비용 왕복 0.05% 가정)이며 미래 수익을 보장하지 않습니다.